證監會9月2日表示，堅持錯位發展、突出特色建設北京證券交易所，更好服務創新型中小企業高質量發展。接受中國證券報記者采訪的專家指出，北京證券交易所的設立將提升資本市場服務中小企業創新創業的能力。專家預計，北京證券交易所將在制度建設方面進行一些新探索，著力構建一套契合創新型中小企業特點的涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排，補齊多層次資本市場發展普惠金融的短板。

　　市場定位明確

　　證監會指出，深化新三板改革，設立北京證券交易所，是資本市場更好支持中小企業發展壯大的內在需要，是落實國家創新驅動發展戰略的必然要求，是新形勢下全面深化資本市場改革的重要舉措。

　　川財證券首席經濟學家陳靂表示，北京證券交易所牢牢堅持服務創新型中小企業的市場定位。從定位看，其將更有針對性地服務中小創新企業，有望引導更多資本馳援新興產業，助力新興產業更好地突出其“高成長性”，激發實體企業活力，為我國中長期經濟發展、就業結構改善發揮促進作用。

　　此外，北京證券交易所的成立有助于推動健全資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系，暢通創投、私募股權投資等投資資金募投管退渠道，有效緩解中小企業融資難、融資貴問題。

　　“未來，中小企業從天使輪到A輪、B輪、C輪直至掛牌新三板，將形成完整的融資鏈條，融資渠道將更為順暢，中小企業融資難度也將得到有效降低。”東北證券研究總監付立春表示。

　　補齊短板

　　專家認為，北京證券交易所將與滬深交易所、區域性股權市場錯位發展、互聯互通，也將與新三板現有創新層、基礎層統籌協調、制度聯動。這將強化多層次資本市場內部聯系，有助于補齊多層次資本市場發展的短板。

　　“設立北京證券交易所將更精準地解決科技型、創業型、成長型中小企業和民營企業的融資難、融資貴問題，也將直接利好新三板精選層企業。通過精選層的示范效應，可拉動創新層企業積極申請成為精選層企業，帶動基礎層企業快速成長躋身創新層，讓新三板內部的‘層層遞進’效應更加明顯。”北京南山投資創始人周運南認為。

　　安信證券新三板首席分析師諸海濱指出，北京證券交易所成立后的良好預期將拉動精選層的流動性持續向好。

　　“北京證券交易所成立后，將加強多層次資本市場有機聯系，增強金融服務實體經濟能力。”付立春認為，在補齊多層次資本市場發展普惠金融短板的同時，還應拓展市場規模深度，解決專業機構入市的流動性痛點，同時推出精選層指數，研發相關產品，便利專業機構交易。

　　形成良性市場生態

　　專家預計，北京證券交易所可能會進行一些制度創新安排的探索，這更有利于促進形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態。

　　中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林表示，北京證券交易所將實施注冊制，退市和上市將更加便捷。“北京證券交易所的交易體系可能將類似于納斯達克，疊加北京地區的資本優勢和科技優勢，北京證券交易所將會帶動更多的中小企業上市，激發企業家創新創業熱情。這有利于促進資本和科技的深度融合，在創新激勵機制上實現進一步的突破。”

　　陳靂表示，北京證券交易所與滬深交易所相互協調、相互促進，不會對滬深交易所產生較大影響。當前，滬深交易所板塊主要承擔著發展較為成熟上市公司的責任，新三板則培育了一大批“瞪羚企業”，清晰的板塊劃分和定位有助于中國證券市場高速發展。

　　此外，在構建一套契合創新型中小企業特點，涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排方面，業內期待推出更多創新做法。